El Pais

El Banco Central volvió a subir fuerte las tasas pero el dólar siguió en alza y tocó los $ 23

País - Pizarras de dólar en la city 03-05-2018 Foto: Fernando de la Orden
150Views

Federico Sturzenegger fijó en 32,25% la tasa de política monetaria. Es la segunda vez que lo hace en una semana. La demanda no afoja y el dólar sube 12% en diez días.
La crisis cambiaria ya adquirió una dinámica propia, más allá del contexto internacional que se tornó desfavorable para la Argentina desde la semana pasada. En medio de un día cargado de nerviosismo, el precio del dólar se disparó este jueves a 23 pesos en el mercado minorista y a 22,38 pesos en el mercado mayorista.

Esto ocurrió en un día en que el mundo no le jugó en contra al país. Y se demuestra otra vez que cuando a los mercados lo invaden las dudas, Argentina es la primera en sufrir las consecuencias. Esto es entendible a ojos de los analistas. La economía local es la que aparece más vulnerable por su fuerte dependencia de los capitales externos que financien el gradualismo.

El presidente del BCRA, Federico Sturzenegger.
El presidente del BCRA, Federico Sturzenegger.

Mirá también
Mauricio Macri bajó un fuerte mensaje al Gabinete por dólar y tarifas
Más allá de las cuantiosas ventas de dólares -este jueves US$ 451 millones, casi US$ 5.300 millones desde el 23 de abril- el Central priorizó atacar el problema con una muy fuerte suba de tasas de interés.

Este jueves, otra vez fuera de agenda, decidió subir otros 300 puntos básicos la tasa de política monetaria, llevándola al 33,25% anual. Pero además, y tal vez más importante, fijó en 38,25% la tasa de pases activos.

Esto último lo hizo en reacción a lo que estaba ocurriendo en el mercado de las Lebacs, que rendían al mediodía cerca del 40%. Esa tasa reflejaba el fuerte desarme de posiciones de fondos que vendieron papeles (por eso su precio cae y su tasa de rendimiento sube) para comprar divisa.

Mirá también
Elisa Carrió en la Rosada: “No hay que alarmarse. Tenemos que acostumbrarnos a estas fluctuaciones”
La tasa del 38,25% que fijó el Banco Central para los pases activos -préstamos de pesos del BCRA a los bancos- fue la manera de evitar que los bancos se financiaran tomando pesos del BCRA al 34% para invertirlos en Lebacs al 38 o 39%.

Y fue una señal también que podría anticipar hasta dónde está dispuesto a llevar la tasa de política monetaria Federico Sturzenegger si el dólar no se calma.

Mirá también
Ruidos de acá y de afuera ponen en jaque otra meta
En el comunicado del BCRA en el que anunció el aumento de la tasa de interés, la entidad monetaria dijo que adoptó esta medida extraordinaria “ante la dinámica adquirida por el mercado cambiario, y en un contexto de alta volatilidad internacional”.

Y agregó que “tomó esta decisión con el objetivo de garantizar el proceso de desinflación” y que está lista “para actuar nuevamente si resultara necesario”, con lo que dejó abierta la puerta a una potencial nueva suba de tasas.

Sobre la inflación, el panorama empieza a oscurecerse. La expectativa de mercado saltó al 22% para todo 2018, según el último relevamiento que realiza el BCRA.

Mirá también
El mercado espera una inflación del 22% para 2018
En el Banco Central consideran que ya deberían estar cerca del final de la crisis cambiaria. En una semana sacaron del mercado cerca de 110.000 millones de pesos, por un lado, y por el otro creen que la tasa en pesos es bastante atractiva como para apostar a la moneda local.

Hoy la tasa anual de las Lebac alcanza como para bancarse una devaluación que lleve el dólar a cerca de $ 31 dentro de doce meses. O $ 28 si se toma como horizonte el último día del año. En el mercado de futuros, el dólar a fin de año cotizaba a $ 24,90 en el Rofex.

Es decir que la tasa de las Lebac alcanzaría de sobra como para cubrirse de una mayor devaluación del peso.

Mirá también
Domingo Cavallo negó contactos con Mauricio Macri, pero le dio un consejo clave
Claro que la tasa de interés tan alta se convierte en un dolor de cabeza para otra área clave del gobierno: el Ministerio de Finanzas. Esa cartera, encargada de conseguir plata fresca para financiar el déficit fiscal y los vencimientos de deuda, se había volcado al mercado local para no saturar con bonos en dólares los mercados extranjeros. Ahora, si bien ya cubrió el 80% de lo que se necesita en el año, enfrenta la tormenta perfecta: la tasa en pesos se disparó, y en dólares también, por el desplome de los papeles argentinos.

Además, la “supertasa” que estrenó el Central, similar a la que fijó en junio de 2016, es una amenaza para la actividad económica. No es lo que piensa Sturzenegger, que insiste en remarcar que la tasa de corto plazo no define inversiones ni demanda de créditos, aunque la discusión ya está ganando espacio dentro y fuera del Gobierno.

Mirá también
Los economistas pronostican: ¿cuál será el nuevo techo del dólar?
En este punto, el REM jugó a favor de Sturzenegger, ya que la expectativa de crecimiento del PBI no se modificó y permanece en el 2,5% para este año.

Pero, más allá de las cuentas, las proyecciones y los pronósticos que hagan funcionarios y analistas, a ningún gobierno le agrada que las noticias sobre el tipo de cambio ocupen cada vez más lugar en la discusión cotidiana.

Sobre todo por el impacto en las expectativas, una variable que no le está dando buenas noticias a la gestión Cambiemos. nike air max thea damen nike air max thea damen

Deja un comentario

 NHL Jerseys Cheap